Wees geduldig, maar wees voorbereid op de dood van de beer

11/19/2022

Het is weer déjà vu. Nu de inflatie hoger is dan sinds de jaren zeventig, de rente stijgt en de economie vertraagt, zijn velen bang geworden om te beleggen. De laatste keer dat het zo voelde, was bij het begin van de COVID-19-pandemie. Echter, de financiële markten hebben altijd een opmerkelijk vermogen getoond om te anticiperen op een betere toekomst, zelfs als het nieuws van vandaag zo slecht aanvoelt.


We bevinden ons opnieuw op onzeker terrein. Het voelt eng en verschrikkelijk aan. Het zijn precies die gevoelens die het allemaal zo tijdloos maken. Het is moeilijk in te schatten wanneer het herstel zich zal inzetten, maar op basis van eerdere ervaringen zal de markt uiteindelijk herstellen en dat zou ons toch enige troost moeten bieden. Immers, berenmarkten duurden altijd lang en goed beheerde beleggingsfondsen daalden al zo vaak en de aandeelhouders in die fondsen en wij, de adviseurs, hebben het altijd overleefd en we floreerden.

We weten niet of we nu al op de absolute bodem van deze langdurige berenmarkt zitten. Elke economische, markt- en financiële crisis is anders dan de vorige, maar juist in hun verschil is er een gemeenschappelijkheid. Elke crisis wordt namelijk gekenmerkt door zijn eigen nieuwe reeks eenmalige factoren, zijn eigen reeks ogenschijnlijk onoplosbare problemen en zijn eigen reeks ogenschijnlijk logische redenen voor gegrond pessimisme over de toekomst. Tegenwoordig zijn er bedachtzame, ervaren, gerespecteerde economen, bankiers, investeerders en zakenmensen die u goed onderbouwde, logische, gedocumenteerde argumenten kunnen geven waarom deze berenmarkt anders is; waarom deze keer de economische problemen anders zijn; waarom het deze keer erger zal worden - en daarom waarom dit geen goed moment is om in gewone aandelen te beleggen, ook al lijken ze misschien laag. Er zijn zoveel verbijsterende onzekerheden en er zijn nog steeds zoveel enorme problemen waarmee we worden geconfronteerd - zowel op de lange als op de korte termijn - dat er geen hoop is op meer dan een incidentele beursrally totdat een aantal van deze onzekerheden zijn weggenomen. Dit is een heel nieuw balspel.

Zo was het ook een heel nieuw balspel in 1942. Toen bevonden we ons in een oorlog die we aan het verliezen waren. De Duitsers hadden Frankrijk veroverd, de Britten waren uit Duinkerken verjaagd en de Pacific Fleet lag er rampzalig verlamd bij in Pearl Harbor. In april 1942 heerste de inflatie hoogtij, in een bulletin van de Federal Reserve stond: "Algemene prijsstijgingen zijn een ernstige bedreiging geworden voor de efficiënte productie van oorlogsmateriaal en voor de stabiliteit van de nationale economie."

Vandaag dicteert bijna elk financieel tijdschrift of elke beleggingsbrief een lijst met redenen waarom beleggers aan de zijlijn staan, zoals o.a.:

  • aanhoudende hoge inflatie
  • tekort aan energie
  • hoge rentetarieven

Dit zijn stuk voor stuk serieuze problemen.

De markt tast in het duister over wat ze precies moet verdisconteren en tot nu toe ontbreken er nog steeds tekenen dat de markt een blijvend solide basis heeft bereikt voor een aanhoudende ommekeer. Echter, de markt zal terugkeren naar de realiteit, gewoon een langzame maar groeiende erkenning dat ondanks al het slechte nieuws, ondanks alle sombere vooruitzichten, de wereld zal overleven, dat sterk gefinancierde, goed geleide bedrijven zullen overleven. De realiteit is dat die bedrijven veel waardevoller zijn dan de koersen van hun aandelen nu aangeven. Vroeger dan laat zullen beleggers zonder aanwijsbare reden opnieuw de realiteit erkennen. In de echte wereld creëren bedrijven rijkdom. Aandelencertificaten niet. Aandelencertificaten zijn gewoon volmachten voor de werkelijkheid.

Sommige beleggers zeggen dat ze willen wachten op een duidelijker beeld van de toekomst. Maar als de toekomst weer helder is, zijn de huidige koopjes verdwenen. Sterker nog, denkt iemand dat de prijzen van vandaag zullen zegevieren zodra het volledige vertrouwen is hersteld? Wees moedig! We zijn hier eerder geweest en we hebben het overleefd en we zijn voorspoedig geweest!

Als u zich zorgen maakt over uw financiën, waarom maakt u dan geen vrijblijvende afspraak met ons en laat ons u helpen uw financiële situatie onder controle te krijgen en de stress in uw leven te verminderen: hello@expatwealthatwork.com